全球要闻：融通通乾研究精选混合基金(融通通乾研究精选灵活配置混合型证券投资基金)

基金管理人：融通基金管理有限公司

(资料图片)

基金托管人：中国建设银行股份有限公司

报告送出日期：2018年10月24日

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告中所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年10月22日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2018年7月1日起至9月30日止。

§2 基金产品概况

■

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

■

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；

2、本报告所列示的基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2 基金净值表现

3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

■

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

■

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

■

注：任免日期根据基金管理人对外披露的任免日期填写；证券从业年限以从事证券业务相关的工作时间为计算标准。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规和本基金合同的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益，无损害基金持有人利益的行为，本基金投资组合符合有关法律法规的规定及基金合同的约定。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况

本基金管理人一直坚持公平对待旗下所有投资组合的原则，并制定了相应的制度和流程，在授权、研究、决策、交易和业绩评估等各个环节保证公平交易制度的严格执行。报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易的原则和制度。

4.3.2 异常交易行为的专项说明

本基金报告期内未发生异常交易。

4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

三季度市场呈现普跌态势，万得全A指数-4.81%，除上证50外，其他主要指数都呈现负收益。市场活跃度持续下降，单季度日均成交量3115亿，环比下滑22%，是近三年来最低水平。本基金报告期内表现不佳，主要原因是持仓的白酒、券商、汽车下跌明显。

三季度我们看到了阶段性的“政策底”：去杠杆势微，政策导向重新回到基建投资和刺激消费。然而从政策实施到体现效果需要时间，短期内仍然看不到“业绩底”。二季度开始的统计数据已经体现出高房价对居民消费能力的过度挤压，并且地产销售自身也开始面临压力。下一阶段我们可能看到经济数据向下倒逼政策往更宽松的方向走，这在某种程度上有助于市场的风险偏好提升。

三季度本基金减持了券商和汽车，这两个行业的经营数据暂时没有看到拐点，甚至继续恶化，未来可能有更好的价格出现。另外从战术的角度考虑，我们增加了银行的配置。货币政策最紧的时候已经过去了，信贷需求稳中有升，无论是绝对收益还是相对收益都有一定的配置价值。

四季度我们关注的风险是通胀和贸易摩擦。在世界主要经济体中，持续攀升的油价对中国经济的负面影响最大，需要时刻警惕滞涨预期的抬头。同时贸易保护主义导致摩擦和纠纷不断，关税壁垒对出口的负面影响尚未体现。发达国家正在重构其制造业供应链，出口相关行业会长期受到压力测试。

最后，虽然目前指数的点位并不高，但是市场的低估是结构性的，整体上并没有所谓的“估值底”。大量不具备持续经营能力的壳公司和伪成长充斥了市场，消耗着本已孱弱的流动性。预计股票市值分布将持续分化——少数公司占有大部分市值。未来把握行业贝塔的机会可能并不那么重要，而个股阿尔的能力成为业绩的“胜负手”。面对资本市场发生的这一趋势变化，本基金的配置会集中于行业龙头，并且争取通过基本面分析取得超额收益。

4.5 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末本基金份额净值为0.9498元；本报告期基金份额净值增长率为-6.41%，业绩比较基准收益率为-0.60%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

■

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

■

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

■

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合